03. Desempeño económico y de gobernanza
3.1
Gestión Financiera Consolidada
Influido positivamente por las mayores ventas a clientes libres, los resultados del año 2018 de Colbún mostraron un EBITDA de US$ 684 millones, cifra muy similar al año 2017 (US$ 692 millones) y que corresponde al segundo mejor resultado operacional en los 32 años de historia de la Compañía.
Los ingresos de actividades ordinarias en el año sumaron US$1.571 millones, aumentando un 1% respecto al 2017, lo que se explica principalmente por mayores ingresos por ventas de energía a clientes libres. Esto fue parcialmente compensado por: (1) menores ventas a clientes regulados; (2) menores ingresos por concepto de peajes, principalmente debido al cambio de metodología en el cobro de estos peajes, los cuales, a contar de enero de 2018, son pagados directamente al dueño de las instalaciones de transmisión.
Los costos de materias primas y consumibles a diciembre del 2018 ascendieron a US$774 millones, aumentando un 2% respecto al año anterior, principalmente debido al mayor precio de consumo de gas y de carbón, el cual fue compensado principalmente por menores: (1) costos de peajes, (2) consumo de diésel debido a la reducción en la generación con dicho combustible, y (3) costos registrados en la línea “Otros” asociado principalmente a gastos de mantenimientos y seguros, producto del plan de reducción de gastos fijos que se comenzó a implementar en la Compañía.
La ganancia neta de la Compañía alcanzó US$230 millones, un 26% menor a la ganancia de US$289 millones del ejercicio anterior, explicado en su mayor parte por (1) un mayor gasto por impuestos, debido principalmente a que el 2017 se reconoció un activo por impuesto diferido producto de la cancelación del “Proyecto Hidroeléctrico Hidroaysén”; y (2) un mayor gasto por depreciación debido a la activación de mantenimientos mayores y proyectos. stos efectos fueron parcialmente compensados por la menor pérdida no operacional del trimestre.
Plan de reducción de costos
Con el objetivo de reforzar su posición competitiva, el año 2018 Colbún dio inicio a un plan para hacer más eficiente su estructura de costos fijos, el cual consideró una revisión detallada de los desembolsos para todas las áreas de la Compañía, optimización de gastos y búsqueda de sinergias.
Durante el año pasado la Compañía logró un importante grado de avance en la implementación de este plan, logrando una reducción en los costos fijos de aproximadamente 8%, llevándolos a su menor nivel absoluto desde el año 2013.
El plan seguirá profundizándose este año, estimándose que la suma de lo conseguido en 2018 con lo proyectado para este año se traducirá en un ahorro por un monto mínimo anual de US$20 millones al año a partir del 2019.
Estado de Resultados Integrales por Naturaleza
(enero-diciembre, millones de US$)
(*): El subtotal de “RESULTADO DE OPERACIÓN” aquí presentado excluye la línea “Otras ganancias (pérdidas)” presentada en los Estados Financieros. Esto se explica por un cambio de taxonomía dictado por la SVS, con lo cual el concepto de “Otras ganancias (pérdidas)”, que en el caso de Colbún son solamente partidas no operacionales, quedó incorporado como una partida operacional en los Estados Financieros.
Evolución de las principales métricas financieras consolidados de Colbún
EBITDA (Millones de US$)
Ingresos Ordinarios Totales (Millones de US$)
Ganancia (Millones de US$)
Estado de Situación Financiera Consolidada
(millones de US$)
Indicadores financieros consolidados
La Deuda Financiera alcanzó US$1.603 millones, disminuyendo un 3% respecto a diciembre de 2017. Por su parte, las Inversiones Financieras totalizaron US$788 millones, disminuyendo un 3% en comparación con el cierre de 2017. Dado lo anterior, la Deuda Neta totalizó US$815 millones.
A fines del 2018 se presenta una relación Deuda Bruta/ EBITDA de 2,3 veces, una razón de endeudamiento (pasivos totales sobre patrimonio neto) de 0,8 veces y una razón de cobertura (EBITDA sobre gastos financieros netos) de 8,2 veces, cifras que reflejan la sólida situación financiera de la Compañía.
Al cierre de 2018 Colbún cuenta con clasificaciones de riesgo nacional AA por Standard & Poor’s (S&P) y AA-por Fitch Ratings, ambas con perspectivas estables. A nivel internacional la clasificación de la Compañía es BBB por S&P y por Fitch Ratings y Baa2 por Moody´s, todas con perspectivas estables.
Deuda Financiera Bruta / EBITDA
Razón de Endeudamiento
Cobertura Gastos Financieros
US$297
Millones en dividendos distribuidos el 2018
US$684
Millones fue el EBITDA al cierre de 2018
2,3
Veces es la razón deuda bruta sobre EBITDA
Valor económico directo generado y distribuido consolidado (millones de US$)
(201-1, 201-4)
Notas:
1) Egresos por dividendos (accionistas) e intereses (bancos).
2) Valor neto entre ingresos y pagos de préstamos (solo monto capital, sin intereses).
3)El gasto por impuestos para dichos períodos asciende a MMUS$ 34,1 y 98,4 para 2017 y 2018, respectivamente.
4) Incluye las inversiones en Depósitos a Plazo de más de 90 días.
5) En este monto de inversión comunitaria no está considerada la producción de agua que Fenix entrega a la comunidad de Chilca (399.027 m3/año, valorada en un monto de US$458.881).
Los valores indicados en este cuadro corresponden a los flujos de caja de la Compañía durante los periodos 2017 y 2018, razón por la cual no coinciden con lo expresado en los Estado de Resultados Integrales.
Si bien Colbún no recibió asistencia del Estado en forma directa, si accedió a franquicias tributarias por donaciones a entidades sin fines de lucros y crédito SENCE, y registró gastos aceptados por donaciones, totalizando US$3,4 millones.